福费廷（Forfaiting）和贴现（Discounting）的天差地别

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福费廷（Forfaiting）和贴现（Discounting）是两种常见的贸易融资方式，但二者在功能、风险承担、适用场景等方面存在显著差异。

以下是对二者的详细对比：

定义

福费廷：

银行或金融机构向出口商提供无追索权融资，买断出口商的应收账款（如经进口方银行担保的远期信用证、汇票、本票等中长期票据）。

出口商将信用风险、国家风险、利率/汇率风险完全转移至包买行。其中国内信用证福费廷业务中，包买行需取得开证行真实有效的到期付款确认书后方可无追索权买断债权，否则可能保留有限追索权。

贴现：

持票人通过背书将未到期票据（如银行承兑汇票、商业承兑汇票）转让给银行，以扣除单利计算利息后的净值提前获得资金。通常需承担有追索权责任（即票据到期拒付时需偿还融资款项），但若为银行承兑汇票且承兑行资质优良，可协商无追索权贴现（需单独协议约定）。

应用场景与票据类型

福费廷：

主要应用于中长期（通常1-5年甚至10年）、大额国际贸易（如大型成套设备、船舶、能源项目出口），其票据为经进口方银行或国际信用机构担保的远期信用证项下应收账款，包括进口商承兑的远期汇票/本票，且必须取得开证行或保兑行不可撤销的到期付款确认；可处理多张分期票据，每张间隔一般为6个月，总期限可覆盖项目全周期。

贴现：

适用于短期融资（国内最长6个月），以国内贸易为主（占比超90%），票据类型以银行承兑汇票为核心（无需担保），商业承兑汇票需依托核心企业信用，且必须基于真实贸易背景（需验证合同、发票），但通常保留追索权（银行承兑汇票可协商例外）。

融资期限与金额

福费廷：

融资期限通常为1-5年（部分能源、基建项目可达10年），金额可覆盖应收账款全额的90%-95%（需扣除利息、担保费及承担费等综合成本），适用于单笔金额超500万美元的国际贸易项目，且需以进口方银行担保或信用证保兑为必要条件。

贴现：

聚焦短期融资，国内票据最长期限为6个月（国际票据可放宽至1年），金额按票面金额×（1-贴现率×贴现天数/360）计算（商业汇票可能额外扣减风险溢价），单笔金额普遍低于1000万元人民币，侧重解决30天至180天的流动性缺口。

风险承担与担保要求

福费廷：

包买行需承担进口商信用风险、国家主权风险、外汇管制风险及担保行违约风险，因此要求标的票据必须经进口方银行保兑或国际信用机构提供不可撤销担保（如信用证保兑、保付加签），确保付款责任可追溯至信用评级较高的金融机构或跨国组织，国内福费廷还需取得开证行明确到期付款承诺。

贴现：

风险集中于票据真实性及承兑人信用风险（如伪造贸易背景或出票人无力偿付），对银行承兑汇票一般无需额外担保，但商业承兑汇票贴现时可能需核心企业连带担保或抵押品增信，同时银行保留对持票人的追索权以缓释票据到期拒付风险。

费用与操作流程

福费廷：

福费廷业务的综合费用不仅包含高于市场水平的固定利率贴现息，还需支付管费（0.5%-1.5%）和按月计算的承担费（0.1%-0.2%），总成本通常比同期LIBOR高出2-4个百分点，其操作需要严格审查进口方银行或保兑行的不可撤销付款承诺（如信用证保兑、保付加签）及贸易单据真实性，流程复杂度较高考验银行内控水平（通常需5-10个工作日），融资后出口商可凭银行出具的出口收汇核销专用联提前办理退税及收汇核销，显著缩短资金回笼周期。

贴现：

贴现业务利率基于SHIBOR或市场报价实行单利计算，成本显著低于福费廷，操作流程通过背书转让票据即可快速获取资金（最快1-3个工作日到账），但必须验证真实贸易背景（需提供合同、发票及货运单据），且因保留追索权需在财务报表附注中披露或有负债风险，但符合资质的银行承兑汇票可协商无追索权贴现以优化资产负债表。

福费廷是无追索权的中长期大额贸易融资工具，面向跨国企业或重大项目出口商，尤其适用于 规避新兴市场政治风险、外汇管制风险或长账期现金流压力 的场景，需依赖 国际一流银行或信用机构的不可撤销担保。

贴现则是有追索权的短期流动性管理工具，聚焦国内贸易中小微企业的即期资金周转需求，依托票据本身信用背书（如银行承兑汇票）实现快速融资。

（转自：智汇大叔）

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